智能手机增长乏力，5G产业推广下，中上游供应商

科技发展的最终结果是应用于人类一切的生产活动，而智能手机，平板电脑等消费电子产品随着市场存量的不断增加，消费者换机需求不断降低情况下，导致整个消费电子行业出现了产品饱和，逐步出现增长放缓的情况。

虽然智能手机增速有所放缓，但是5G商用的推广将会促使消费者出现一个非常大的换机潮，并且终端厂商为了吸引消费者换机，除了改进外表设计之外，将会不断增添智能手机内部新功能，这样使得整个智能手机行业向集中化和高端化转移。

随着智能手机上游行业不断集中化和高端化，具有核心技术的上游企业将会再次出现新的增长周期，给投资者带来巨大的投资回报。所以，今天我们的重点是看智能手机产业链的上游投资机会。下游行业仍然被龙头苹果，三星等论断，分析的意义不大。

从上图我们可以看到全球智能手机出现了三个高增长周期，分别如下。

第一阶段：2009年—2012年功能机向智能机转变。由于智能手机外观和功能出现了颠覆性设计，再加上当时人民生活水平得以很大的改善，智能手机行业出现了第一个告诉增长周期。

第二阶段：2013年—2016年智能手机屏幕尺寸增大。进入2013年之后智能手机主要从外观方面进行升级，从传统的3.5寸屏升级到5.5寸屏和6寸屏，大屏幕给消费者带来了更佳的体验感，于是导致了智能手机市场出现了第二个高速换机潮。

第三阶段：2016年—今天智能手机出现增长乏力现状。随着全球智能手机市场品种增多，手机外观和内部构造改变减少，消费者换机欲望降低，整个智能手机市场出现了产能过剩的情况。

通过智能手机发展的三个阶段，我们可以发现，智能手机每一次高速增长周期的出现和消费者换机潮的出现都是伴随着整个智能手机行业的巨大变化。而如今虽然智能手机出现产能过剩的情况，但是随着5G民用和商用的推广普及，将会导致智能手机行业再一次出现新的增长周期，同时给投资者带来丰厚的投资回报。

上游：操作系统，芯片和元器件开发商及供应商。

中油：智能手机设计和生产商。

下游：手机品牌供应商。

所以对于整个智能手机产业链来看，由于前面我们重点说过随着5G的商用和民用的推广，其中核心收益企业在于掌握核心科技的中上游企业，那么我们今天分析的重点也是中上游企业。那么我们先来看看目前A股市场智能手机产业链上市企业有哪些呢？

A股智能手机概念股大全表

通过上面的统计来看，目前A股市场从事智能手机行业的上市企业总共59家，而这其中59家上市企业鱼龙混杂，有绝大多数企业根本不存在一点的投资价值，所以，今天我们从高成长股的分析原则出发，致力从59家上市企业中寻找最具有高成长属性的上市企业进行投资。

主营业务及核心技术寻找高成长企业

随着5G商用和民用的推广，智能手机市场将会在最近一两年的时间出现大量的换机潮，但是随着换机潮的出现，智能手机也会出现产业升级，产品不断向集中化和高端化发展，那么掌握核心科技的中上游产业量将会出现巨大的投资机会。我通过对比和分析智能手机产业链以及中上游企业的主营业务技术，觉得目前在智能手机产业链中掌握核心科技的上市企业有一下家。

通过对于59家上市企业主营业务及核心技术的分析，我认为在A股智能手机市场真正掌握核心技术的企业只有上图中的19家。虽然通过核心技术的筛选之后要投资的上市企业明显比前期减少了30%左右，但是我认为这还不够，因为太多了，仍然达不到散户投资高成长股的要求，所以接下来我们进行重点的财务分析。

最近一季度每股收益及同比增长率

上图为智能手机上游核心供应商最近一季度每股收益及同比增长情况，通过图表我们发现5大上游核心供应商概念股成长情况如下。

5G方面成长性排名为沪电股份，硕贝德，深南电路，电联技术，信维通信和景旺电子，其中信维通信和景旺电子在最近一季度的报告期内出现了负增长情况，作为高成长分析，后面需要谨慎。

无线耳机方面成长性排名为立讯精密，歌尔股份，共达电声和瀛通通讯。我们这里可以看到，无线耳机方面除了立讯精密成长性最高之后，其余三只股票在成长性方面显然不足，后期分析同样需要谨慎对待。

光学方面成长性排名为中光学，永新光学和水晶光学。一共三只股票，但是每股收益最近一季度同比增长情况差别是很大的，尤其是负增长的水晶光学后期分析需要谨慎。

面板方面成长性排名为大族激光，精测电子，长信科技，深天马A，京东方A，颈托股份和维信诺。这里我们可以看到除了大族激光，精测电子和长信科技之外，面板核心科技概念股全部呈现同比负增长的情况。

LED方面成长性排名洲明科技，利亚德和三安光电。掌握LED核心科技的三只股票，最近一季度同比增长只有洲明科技呈现正增长情况。

PCB方面成长性排名为沪电股份，深南电路，兴森科技，奥士康，鹏鼎控股，弘信电子，崇达技术和景旺电子。虽然几家企业都掌握PCB核心科技，但是成长性方面仍然是存在非常大的差距。

当然最近一季度及同比增长率对于高成长性的判断是比较片面的，不足的，那么为了分析的更准确，接下来我们重点来看看最近三年每股收益增长率情况。

最近三年每股收益及增长率情况

对于最近三年每股收益同比增长情况的分析，由于受到2017年末美国经济下行，中国经济增长放缓的原因，我们为了公平起见引入了每股收益行业中位数的分析，而今天对于智能手机方面我们同样引入每股收益行业中位数进行分析。但是这里我们必须记住一点作为高成长股2017年同步增长不允许是负数。

通过结合2018年每股收益中位数及2017年同比增长率情况，智能手机上游核心科技产业链高成长股结果如下。

5G成长龙头股深南电路，成长龙二沪电股份，成长龙三信维通信。

无线耳机成长龙头股瀛通通讯，成长龙二立讯精密。

光学成长龙头股中光学和永新光学。

面板成长龙头股大族激光，成长龙二精测电子。

LED成长龙头股洲明科技，成长龙二三安光电。

PCB成长龙头股深南电路，成长龙二鹏鼎控股。

通过前面最近一季度每股收益和最近三年每股收益增长率情况来看，我们发现虽然出现了高成长龙头股，但是两个分析结果仍然存在冲突的情况，那么此时我们再次引入而二级市场股价年度表现情况。这样可以在核心技术，每股收益高成长的前提下找到二级市场股价表现最好的上市企业。

股价市场阶段表现

1.5G每股收益成长性相悖个股

硕贝德

深南电路

信维通信

通过上面三只股票市场阶段表现来看，深南电路二级市场股价表现要强势与上证指数，行业指数和其他两只股票，那么此时我们完全可以认为目前5G高成长龙头股是深南电路和沪电股份。

2. 无线耳机每股收益成长性相悖个股

瀛通通讯

立讯精密

从无线耳机两只每股收益高成长股股价二级市场阶段性表现情况来看，立讯精密明显强于瀛通通讯，那么对于无线耳机成长龙头股我们认定为是立讯精密。

综上通过对于智能手机中上游概念股从主营业务及核心技术，最近一季度每股收益，最近三年每股收益，以及股价二级市场阶段表现情况综合分析，我们发现目前智能手机中上游产业链具有高成长的个股如下。

5G深南电路和沪电股份；无线耳机立讯精密；光学中光学；面板大族激光；LED洲明科技；PCB深南电路。

以上是以智能手机产业链为核心分析整个消费电子行业高成长龙头股的投资机会，虽然在分析阶段只采用了智能手机行业，但是对于消费电子产业链来说中上游供应商基本上大同小异。

风险提示：以上仅是个人分析，存在财务分析不全面和不客观的情况。