通俗易懂的干货，关于投资理财的一些心血总结

我们最常见的一个问题就是，现在买什么赚钱？投资什么赚钱？

曾经三四年前，一定会有很多朋友回答是“P2P”，收益又高，又不用承担波动风险，动辄15%、30%的固定收益，甚至有类似于唐小僧这样的伪P2P，年化收益率能达到50%-100%，简直是躺着赚钱。

但是2018年、2019年，很多不敢投资股市的普通投资者，却比股市里一些亏损的韭菜还惨，因为他们投资的“保本高收益”P2P，已经变成了“爆雷”的代名词。不但0收益，最后连本金都亏光。

除了P2P，还有各种原始股骗局、资金盘骗局、原油外汇平台骗局等等。即使是合法合规的股票市场，也不时碰到造假崩盘的股票。

所以，对于投资理财，我们第一步要问自己的，不是如何做到收益率最高，而是搞清自己的认知边界：如何长期在各种套路、各种骗局和各种投资风险的惊涛骇浪中保住基本盘，你财富的本金就是你的基本盘，保住了基本盘，才能在人生财富的长河中实现保值增值。

因此，你要明白如何避免踩坑。

这在一些人眼里这已经是常识，但很多人直到亏掉裤衩都不剩还没想明白。

01、你的眼里有几个问题？

第一，投资理财时，你眼里看到的不能是一个问题——如何赚钱？而是要一分三，首先摸清投资品的三个问题：它的安全性、流动性、收益性如何？

对于任何产品，如果你能够说清它这3个问题的答案，并且答案和你的理财需求相匹配，那么它才能成为你的“自选股”之一。否则，直接Pass。

比如，经常有人问我：比特币能不能买？期货能不能炒？股票能不能炒？其实问的人，它心里的潜台词是：买比特币能不能赚钱？炒期货能不能赚钱？炒股票能不能赚钱？

在问这个问题的时候，你真正应该问的是：

比特币的安全性、流动性、收益性如何？

期货的安全性、流动性、收益性如何？

股票的安全性、流动性、收益性如何？

三个问题中，排第一位的是安全性。安全性是你的基本盘，这就好比人的身体健康，身体是革命的本钱，只要本金还在，即使革命尚未成功，也能继续干下去，机会还在。

安全性包括两点，第一点是法律上的安全性，投资品必须合法合规，这是最基本的前提。第二点是经济上的安全性，也就是，在合法的情况下，本金亏损的可能性，这个每个投资品种不一样。

P2P为什么会全面崩溃？第一它是个互联网新生事物，没有法律保障，它的法律安全性接近于0，而国家在这个行业无序扩张之后，开始立法规范，99%的平台没法合规，各省只能一刀切全部取缔。

第二它经济上的安全性也很低，你投给P2P的钱，全部无差别的进入了P2P平台的资金池，没有任何规则约束，投资者完全无法跟踪资金的去向，它可能是把资金放给民间企业了，也可能是借给个人了，或者借给了灰色行业、非法行业，甚至有可能是监守自盗，平台控制人假借他人的名义把资金贷给了自己。

法律安全性接近于0、经济安全性极低，这是P2P平台崩塌的根本原因。

那些打着“区块链”高科技口号的空气币呢？比P2P平台更甚。第一，法律上肯定不合规，国家2018年已经取缔国内的各大空气币网络交易平台；第二，经济安全也是不存在的，发行方的平均成本无限的低，监管约束力是0，什么时候玩不下去了，他随时可以抽桌子走人。

空气币里有个唯一例外的存在是比特币，由于存在国际共识和全球流动性，认可度高，它的价值不会归零。虽然如此，但它波动太大，交易不便，所以对99%的人来说都不适合去投资（投机）。

排第二的是流动性，在你急需用钱的时候，价值几百万的房产帮不了你的忙，但几十万现金可以。不知有多少企业，财务报表上握有一大堆价值不菲的固定资产和存货，但是资金短缺时无法变现，活活被债权人逼到申请破产重整。

因此，一定要考虑整体资产中的流动资产的比例，也要考虑单个资产的流动性和可变现能力，锁定3年以上的产品，尽量不要随便买。

收益性只能排在第三位。但很多时候我们眼睛往往只盯着收益看，看到一个投资品种，脑海里闪出的第一个念头就是：它能帮我赚多少钱？但本质上，收益是本金的衍生品，必须附着在本金安全的前提上，才能谈收益，否则，皮之不存毛将焉附？

一年赚3倍5倍的人每年都有一大批，但是，连续10年保持每年赚20%的人，却屈指可数。为什么？

因为一年赚几倍的人，往往都是使用追求当期收益的极端模式（比如高杠杆赌一把，或者押注单一行业），某一年刚好押对了市场的风口，爆赚，但多轮回几次，出现一次就连收益带本金全军覆没。

而那些保持长期稳定盈利的，都是在兼顾了本金安全的前提下赚取适量收益，虽然每年收益不一定多少，但雪球一直在滚，每滚一年，上一年赚取的收益，又变成了下一年的本金，虽然缓慢，但越滚越大。

安全性、流动性、收益性，这三个问题，并不复杂，在投资理财之前，琢磨清楚也不难。但生活中，很多人都是三合一，眼里只能看到收益性，一看到收益高，就想抓住这上帝偏爱自己的机会，生怕踏空了行情。

为什么那些看起来很粗陋的骗局、套路甚至资金盘、传销盘，总有人上钩，三合一是最大的原因——用表面的高收益吸引你，从而忽略安全性和流动性。

投资理财时，如果你能学会一分三，把“它赚钱吗？”这个问题变为“它的安全性、流动性、收益性怎样？”，那就至少已经成功了一半。

02、什么钱可以用来投资？

有个观点是，钱放银行吃利息，都跑不赢通胀。所以很多人只要一有存款，就一定要拿出去折腾，拿去投资钱生钱。P2P的投资者里，不少人都是投入了毕生的积蓄。

跑不赢通胀这个观点，是个伪命题。为什么？因为通胀是全局性的，无论你的钱放在银行还是投资还是用换成现金锁在保险柜，都是面临相同的通胀率，我们要考虑的，不是全局存在的通胀，而是不同投资方式之间的优势比较：是钱存银行和拿去投资这两者之间的三性的比较（安全性、流动性、收益性）。

如果有后悔药，现在的P2P投资者当初一定会选择把钱存在银行。

那么，什么钱可以拿去投资？预计会长期闲置的资金。

这笔钱如何区分？从主观感受上说，就是如果这笔闲置的钱全部亏光了，你虽然心痛，但是你的消费和家庭规划不会受到影响。

具体的说，可以用排除法。有2类钱你是不应该拿去投资的，第一类是用于基本生活的，包含衣食住行、房贷支出、旅游休闲支出等，第二类是计划两三年内将要使用的大额支出，比如购房款、购车款、装修款，还有可以预见的未来几年的教育开支等。

上面这两类的钱，不能用于有亏损本金风险的投资，只能做真正保本型、高流动性的理财，比如购买最近5年没有亏损记录的货币基金，确保本金安全并且3天内能够转换成现金。实在分不清什么是安全的，那就放银行或者余额宝，也比瞎折腾安全。

用来投资具有亏损本金风险的钱，只能是长期闲置的，这个原则的重要性在于，它决定了你在持有投资品种时的抗风险能力，也决定了你在面临短期亏损（账面浮亏）时的心态。

比如你长期持有一只股票，哪怕是贵州茅台、格力电器这样的长期大牛股，中间也出现过大幅下跌。比如茅台2013年下跌超过60%，格力电器2018年下跌40%。当你使用的是长期不用的钱，面对这样的短期下跌，你才能安之若素，享受它的最终盈利。否则，当你把消费需要的资金、装修需要的资金投入，在下跌是时候就会焦虑不安，因为你不知道到它还要跌多久，还要套牢多久，你要回笼资金的时间是有限的，而你面临套牢的时间是不确定的。

当你用有限的资金回笼时间去面对不确定的投资套牢时间，内心必然是焦虑的。人在焦虑中难以忍受浮亏，也难以做出理智决定。一旦心态失衡，只能变成追涨杀跌频繁交易的韭菜。

03、为什么你不能用高杠杆？

和使用自有闲置资金相对应的，就是不要使用高杠杆。对于普通投资者而言，使用高杠杆几乎就是自掘坟墓。

一些人认为，自己使用高杠杆，使收益率成倍的放大，不好吗？本金10万元，本来只能买10万元的股票，一个涨停赚1万，收益率10%，加5倍杠杆就能买50万元的，一个涨停赚5万，收益率就是50%，这不是很爽吗？

这样的确爽，但亏损的时候死的更“爽”，高杠杆最大的特点，并不是是同时放大盈利和亏损（其实这一点很好理解，盈利和亏损都放大了5倍），而是将风险波动承受能力缩小了5倍。

当你使用自有资金，无论股票下跌20%甚至99%，你都可以继续持有，当你使用5倍的杠杆，股票下跌20%，你的本金就归零了（爆仓）。本金归零后，谁还愿意给你融资呢？你只能割肉离场，即使后面股票上涨一倍，也与你无关了。

所以，高杠杆的最大害处，是让你无法经受住市场的波动，只要随便来个小小的黑天鹅，特朗普随手发个推特，你都可能爆仓。这意味着，你的投资方向，只能对，不能错，一旦错了，无论前面对了多少次，都会一次归零。但是投资市场上，除了上帝之外，有谁能把胜率做到100%呢？

成也萧何败萧何，很多玩杠杆玩期货的高手，成为资本大佬靠的是杠杆，一夜清零靠的也是杠杆。

可能我们时不时看到新闻上某个人一年3倍或3年10倍的神话，这里有个误区叫幸存者偏差。你看到的这个案例，是无数个使用高杠杆的投资者中幸存下来之后，才传播到你的耳朵，它这一个成功者的背后，还有更多和他采用相同模式而亏损到无人问津。所谓“一将功成万骨枯”，它是因为幸存下来了才传播到了大众，而不是因为它的模式正确，在一开始就确定它能够幸存。

那么，有哪些常见的加杠杆模式我们需要避免？

第一种，把所有的流动资产用来投资，也就是把除了长期闲余资金之外的资金，也拿来投资。这种是最轻微的杠杆，可能连3个月后需要大额开支的钱都投入了，那么3个月后如果需要用钱而股市下跌了，你要么卖掉一部分股票（兑现了亏损），要么找人借钱。所以，别以为你使用的是自有资金就不存在杠杆，有些杠杆是隐性的。

第二种，借钱投资，找民间（非法的）财务公司配资炒股，找券商融资融券，或者透支信用卡来炒股，这些不用说了，必然是上杠杆的。

第三种，炒期货或者股指期货。期货实行保证金交易，1万元可以买5万元甚至10万元的证券资产，杠杆是其自带的天然属性。炒股有一套牢就套几年的，炒期货的你想套牢几年也难，因为方向一旦做反，可能玩几个月就亏光了。期货并非不能玩，但它确实不是普通投资者能玩的，不是特别专业的高手，一定要避开。

假如你没有存款，需要靠借钱来炒股，那么你最好的做法应该是放弃炒股，先去武装自己，通过工作赚取本金，在缺乏资本的人生阶段，最好的投资是投资于自己的能力，而不是杠杆。

华尔街曾经有一个最牛的对冲基金——长期资本管理公司，公司成立于1994年2月，他们只投资债券，却在1994年获得了28%的收益，1995年收益率高达59%，1996年收益率57%。1997年，虽然亚洲金融危机冲击了全球，但他们仍然获得了25%的收益率。

这么牛的基金，后面是什么样的团队？这个团队实在太牛了。创始人是大名鼎鼎的John Meriwether，当时华尔街的枭雄，帮大投行“所罗门兄弟”立下了威名。团队里有最好的人才，比如：前美联储副主席David Mullins、哈佛商学院金融教授Eric Rosenfeld以及诺贝尔经济学奖获得者Robert Merton和Myron Scholes（期权定价模型的发明者）

全是顶级的金融和数学人才，他们基于“市场差价最终收敛”的理念，建立了一个独有的债券套利交易模型，大发横财，四年累计获利超过100亿美元。

然而，这家公司却在1998年就突然崩盘了。为什么这么迅速？因为它从成立以来，就一直在使用高杠杆。

长期资本公司通过买卖不同品种债券进行套利，其直接收益率很低，如果完全用自有资金交易，每次交易的收益率在万分之几的数量级，一年收益率不超过3%。由于他们的模型胜率极高（几乎接近100%，之前从未失手），因此为了放大收益，平均使用了二三十倍的杠杆，最多的时候，杠杆高达100倍，基金的头寸高达1.2万亿美元。

“市场差价最终收敛”，4年时间都很顺利。然而1998年8月，由于石油价格下跌，俄罗斯经济滑坡，俄罗斯债券遭到国际资本抛售，而长期资本公司持有的俄罗斯债券是其自有资金的几十倍，仅一个月就亏成了资不抵债，所有的成绩付诸东流。

投资里有句话叫“盈亏同源”，如果你今天的盈利来自于杠杆，那么明天的毁灭，也将来自于杠杆。杠杆最大的特点，就是让你失去了犯错的机会，错一步，满盘皆输。这样的杠杆，你敢要吗？

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