上海家化——换个经理人，股价两个板？

摘要：曾经的国货之光将迎来第3任职业经理人。

4月22日，上海家化公布了2020年1季报，一季度实现营业收入16.65亿元，同比下降14.80%；实现净利润1.19亿元，同比下降48.89%。

与此同时，上海家化公布了一则公告，原董事长张东红辞职，曾任欧莱雅中国高管的潘秋生接任。

第二天，上海家化的股价无视1季度的糟糕业绩，连续两天涨停。

平安时代的“上海家化”以两天20%的涨幅，迎接自己的第3位职业经理人。

1创始人葛文耀打造“民族品牌”

上海家化的故事，是精彩的控制权安排失误的案例。

葛文耀掌舵上海家化28年，成就了一番了不起的事业。创造了曾经红遍大江南北的、能够唤起很多人童年和青春的记忆国货品牌“雅霜”、“友谊”、“美加净”等，而且在新时期还推出具有国际竞争力的“六神”、“佰草集”和“双妹”等产品。

创始人葛文耀是上海家化的灵魂人物，有能力、有情怀、有远见，掌舵家化二十八载。

这是葛文耀时代，上海家化在资本市场给出了下图的靓丽业绩。

2012年，上海家化的市值就突破了200亿元。这是上海家化最风光的时刻。

2上海家化尝鲜混改

2011年，创始人葛文耀等来了一个大机会：上海的首批混改。

2011年2月，上海家化公告披露改制方向得到上海市政府批准，具体方案正由相关部门制订中。

葛文耀作为创始人，意见被上海领导高度重视。

他提出，一不找外资，二不找短期投资者。

家化公告改制后，各路资本蜂拥而上，包括阿里巴巴、联想控股、鼎晖、高盛、弘毅投资、红杉资本和淡马锡等25家投资机构。

最后只留下了三家竞标方，分别是复星、海航和平安。

平安最后顺利入主，有一则小故事。

当时，平安方面负责收购上海家化的操盘手陈刚，和葛文耀一见如故，惺惺相惜，在未来家化发展的很多方面，他们的想法不谋而合。

或许是这种默契，陈刚代表平安，为家化绘制的美妙蓝图，打动了葛文耀。

平安入主家化，就在这番机缘之下。葛文耀以为自己找到了值得托付的股东。

3创始人被扫地出门

作为新的控股股东，平安方面出乎意料地没有提名任何董事或者监事进入家化董事会，当了一回“甩手掌柜”。

这是平安和葛文耀团队的蜜月期。

改制后四个月，家化立马出台了新的股权激励计划，激励对象近400人，覆盖了近40%的员工。

葛文耀团队想要放手，大干一场，做出国际的中国化妆品品牌。

当时的股权激励这么规定，以2011年为基准，2012、2013和2014年三期净利润增长率分别为25%、56%和95%。

多么豪情壮志的业绩目标。

所有的一切似乎都朝着改制前的美好的设想进行。

但在微博上，葛文耀发声，“三月份开始，面对平安的无理和压力，激发我只有把上市公司业务做得更好。”

这背后是几件事累积的矛盾。

一个是平安想要卖资产兑现价值，被葛文耀拒绝；第二件事是葛文耀想要投资海鸥表，被拒绝；第三件事是当时承诺的后续投资，平安无意落地。

在葛文耀的计划中，海鸥表是转型时尚集团的关键一步，平安的追加投资首先就是为海鸥表项目准备的。

现在最为看重的项目被平安拒绝，意味着当初的改制和承诺变成“竹篮打水一场空”。

对于65岁临近退休的葛文耀来说，平安的投资承诺一天无法兑现，自己离时尚产业的梦想就远一天，他必定是心有不甘的。

后面的故事就是发生在上海家化董事会的控制权争夺的故事。

经历了上海国资委介入、匿名信举报等事件后，葛文耀被赶出集团董事会，最后以健康问题退休。

创始人就这样被“扫地出门”。

4平安时代的上海家化一蹶不起

在葛文耀离开后，团队旧部也相继离开了上海家化。

上海家化迎来了平安的职业经理人时代。

第一位职业经理人谢文坚，第二位是张东方。

忙活了那么多年，上海家化的利润反而越来越低。

在化妆品行业也失去了国货第一的地位，小弟珀莱雅、丸美股份上市后，不管是业绩，还是冲劲，或者是市值，都要远超曾经的老大哥。

距离2012年的8年之后，上海家化市值才堪堪200亿。

第一位职业经理人谢文坚，更是把曾经年净利8亿的优质公司，变成了亏损。

到2016年第四季度，家化净亏损2.1亿元，是上市以来最大规模的单季度亏损。在11月底的时候，谢文坚递交了辞职函，带着一份不及格的成绩单结束了在上海家化的职业生涯。

而如今，上海家化将迎来自己的第3位职业经理人，资本市场又开始憧憬新的困境反转？

不谈梦想，只谈业绩。不知道这位履新的职业经理人，能否为大股东平安献上满意的成绩单？