美银美林：华润啤酒目标价50.5港元 重申买入评级

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美银美林发布报告称，华润啤酒（00291）仍是该行明年内地消费首选股之一，基于其增长及利率前景增强，维持对其今明两年核心每股盈利预测，并上调华润啤酒（00291）目标价7.4%由47港元至50.5港元，重申“买入”评级。

该行表示，估计润啤2018至2021年核心息税前利润（EBIT）及除税后盈利的复合年均增长率高于20%及50%。虽然行业7至10月的销量跌1.5%，但预期润啤的销量表现跑赢行业平均表现。

该行预计，在两轮驱动品牌组合（海外及本地）之下，其高端份额在未来3至5年内，将由14至16%（mid-teens）上升至24至26%（mid-20s）。喜力中国的整合预计今年年底完成，明年可以开始进行全国的交叉销售。另外，由于重大的重组已完成，相关开支由2020年起会明显下降。此外，内地未来的消费税改革预计为啤酒生产商带来中期潜在影响，或提供额外理由以提升价格。

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