中金：宇华教育目标价上调至5.2港元 维持中性评

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中金公司发布报告称，宇华教育（06169）2020财年的收入预测上调28%，相应将调整后净利润预测上调19%。该行同时引入2021财年预测：收入同比增长6%至25.66亿元（人民币，下同），调整后净利润同比增长12%至10.97亿元，维持“中性”评级，目标价上调37%至5.2港元。

该行称，宇华教育高等教育及K-12业务增长势头较幼儿园板块更为强劲，收入分别同比增长58%和13%，主要得益于报告期内两所民办高校和一所高中并表。截至2019财年末，高等教育业务贡献收入占比已从去年同期的51%提升至62%。

该行还称，考虑到K-9板块的不确定性，公司将外延扩张重点放在高等教育板块，并已展示出良好的高校整合管理能力。根据管理层数据，并表后的山东英才学院和泰国斯坦福国际大学2019、2020学年学费分别上涨了1500元和15%。在扩招和学费上涨的双重推动下，该行预计，宇华教育于2020财年公司内生收入将同比增长41%。

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