注册制拉开新时代，股民交易需重视新规则、选

　　2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。重新引发了市场对注册制的热议，实际上，2019年7月科创板登陆市场，已经引入了注册制，而且几个月过去了，我们也看到了一些科创板的走势，有上市破发的，也有大涨的，还有连续20%涨停的，还没出现连续20%跌停和退市的，因此注册制似乎没那么可怕，市场热点分化却是明显的，哪怕是科创板只有百只个股左右，就已经不是齐涨共跌的情况。那么，创业板注册制会带来什么，主力资金手法的改变，热点转型思路，股民策略等，都值得研究。

注册制拉开新时代

　　创业板试点注册制对市场是利好，还是利空？尤其是当我们看到4.28日早盘市场跳水，尤其是中小创、科创板调整幅度大于上证50等主板，不少投资者认为注册制是利空了。其实，注册制是一种大势所趋，而且过去一年来，没用这个词儿，但基本上这样的情况了。注册制，对于很多壳资源、绩差股、概念股来说，这相当于扯去了他们的遮羞布；创业板注册制改革将进一步抑制炒壳行为。

​　　包括一些股民询问，为何今年不挖掘ST股了？回顾十几年，挖掘过不少好的ST摘帽股，而且遵循的方式是行业复苏，如当年的白酒，农业等都是集体ST的情况，随后主业复苏，挖掘成功；水井坊、酒鬼酒、天威保变、北大荒、山东海化、大唐电信等一大批个股都是曾经挖掘过的ST股，但这样的逻辑随着市场演变，正在慢慢地消失。其实，在2019年ST挖掘文章中，挖掘过ST大唐时，就提到了这是最后一次博弈，注册制时代了，不会再碰ST、绩差股、壳资源股了，时代改变了，股民也要顺应大势。毕竟我们只是行情的顺应者，市场不给的机会，也就无法博弈。

注册制带来市场长期的结构性分化

　　《科创板战法与注册制环境下，选股新模式的思考》中谈到过，玉名对于注册制对市场影响的分析，这必然会带来选股的改变，以及市场结构性行情，即不会有普惠行情，这是最大的影响。我们看到纳斯达克这十余年牛市，但跑赢市场的个股只有不足11%，退市股和零涨幅个股占比超过半数以上，这是非常明显的分化走势。

　　注册制是双刃剑，一直以来，创业板对标的是美股纳斯达克，但十几年过去了，纳斯达克牛市不断，最气人都是市盈率和盈利能力不仅没有因为新高而产生泡沫，反而越涨越提升了，原因就在于高退市率，留下好的，让差的公司不占用市场资源，留下的自然是生存能力和盈利能力非常强的品种，这样可以最大程度激发市场资金的有效配置；当然这对投资者也是残酷，需要提高自身生存能力。

　　上周文章《换一种思路审视热点，主力两新手法显露无异》也总结过，其实，如今创业板美股化特征已经非常明显了，即创业板大权重控制指数，往往只有2成个股能跑赢指数，因此很多股民看着创业板指数不错，但盲目买创业板个股往往是被套的，而且不少是长期低迷的。而如果大家去翻看港股，会发现大量的老千股、僵尸股，实际上，也是注册制下的一种必然，资金更多地集中于有效配置中，导致市场结构性分化严重。

　　包括大家也可以思考一下，4.28日盘面，什么样的个股在市场跳水之际最先翻红，随后形成资金快速流入而走高，这其实对股民也是一种启示。接下来，梳理注册制的一些受益品种和相关板块，包括主力资金转型的方向，提供给股民参考。